國(guó)際知名投行德意志銀行近日發(fā)表研究報(bào)告指出，禹洲集團(tuán)(01628.HK)在2021年上半年加強(qiáng)銷售及運(yùn)營(yíng)管控，中期業(yè)績(jī)兌現(xiàn)承諾，回歸正常水平，營(yíng)業(yè)收入為人民幣120億元，毛利率升至約22%。德意志銀行表示，禹洲集團(tuán)中期業(yè)績(jī)超乎預(yù)期，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，“三條紅線”有望年底全部達(dá)標(biāo)，看好禹洲未來穩(wěn)健的發(fā)展。

德意志銀行指出，2021年上半年禹洲集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，合約銷售金額達(dá)人民幣527億元，同比增長(zhǎng)23%，收入達(dá)人民幣120億元，毛利率達(dá)22%，核心利潤(rùn)為人民幣11.4億元。此外，禹洲集團(tuán)宣布派發(fā)中期股息每股5.3港仙，派息率高達(dá)35%。

禹洲集團(tuán)2021年合約銷售目標(biāo)為人民幣1,100億元，2021年前7個(gè)月的合約銷售金額達(dá)人民幣624億元，已完成了全年目標(biāo)的57%。2021年下半年禹洲集團(tuán)可售貨值充裕，約人民幣1,319億元，其中約60%為新貨，對(duì)應(yīng)去化率達(dá)到43%即可完成全年目標(biāo)。

德意志銀行指出，禹洲集團(tuán)總有息負(fù)債由2020年底的人民幣640億元大幅下降至2021年中期的人民幣602億元，加權(quán)平均融資成本持續(xù)下降至7.13%；現(xiàn)金短債比持續(xù)優(yōu)化，提升至1.85倍。同時(shí)，凈資產(chǎn)負(fù)債率降低到80%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為74%，較2020年底下降約4個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度令人滿意。

該行表示，禹洲集團(tuán)已經(jīng)滿足了“三道紅線”要求中的兩條，預(yù)計(jì)2021年年底有望實(shí)現(xiàn)“三道紅線”全部達(dá)標(biāo)，各項(xiàng)指標(biāo)全面進(jìn)入綠檔。此外，禹洲集團(tuán)沒有發(fā)行過商業(yè)票據(jù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)十分穩(wěn)健。德意志銀行相信，禹洲集團(tuán)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)以及良好的銷售勢(shì)頭將給投資人帶來更多信心。

德意志銀行指出，禹洲集團(tuán)2021年上半年堅(jiān)持以利潤(rùn)為導(dǎo)向，審慎拿地，避開了熱門城市溢價(jià)率高的地塊，規(guī)避了拿高價(jià)地的風(fēng)險(xiǎn)，上半年新增4個(gè)優(yōu)質(zhì)土地項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)約人民幣111億元的可售貨值，新增建筑面積為55萬平米。德意志銀行指出，禹洲集團(tuán)目前擁有總土儲(chǔ)約2,200萬平方米，總貨值約人民幣4,428億元，一、二線及準(zhǔn)二線城市土儲(chǔ)占比高達(dá)約90%，預(yù)計(jì)可滿足未來三至四年公司的發(fā)展需要。